Ссудный процент. Дифференциация ставок ссудного процента

Финансовой экономической величиной, характеризующей из себя некую цену за возможность использования банковских средств и определенную на установленный временной период, является ссудный процент.

Возникло подобное определение благодаря наличию рыночных отношений, в которых товаром является капитал займодавца, передаваемый в долг.

Что такое ссудный процент?

Ссудным процентом называют определенную расценку на займ, иначе - долг, который должен быть погашен кредитозаемщиком денежных средств, предоставленный кредитором (надбавка). Предварительно обговаривается момент, до которого получатель займа имеет полное право пользоваться взятым капиталом.

Величина средств, составляющих займ, выражается годовой процентной ставкой.

Ставка ссудного процента - это определенная стоимость денег, которые заемщик обязан выплатить кредитору за использование его кредитных средств. Для установления величины процента, как правило, пользуются формулой, представленной ниже:

r = (R / K) x 100%, при этом:

• r — это величина ссудной надбавки;
• R — это доход кредитора за год;
• К - это размер кредита, выданного под процент.

Существует два типа ставок ссудных надбавок:

1. Номинальные.
2. Реальные.

Каждый из этих типов представляет собой определенную стоимость ставки ссудного процента, а следовательно, и дохода кредитора.

Однако, они могут существенно отличаться между собой на определенный момент времени.

Рассмотрим каждый из этих типов подробнее:

1. Номинальный тип - это ставка ссудных надбавок, выраженная в финансовом эквиваленте на курс настоящего времени. Притом, не рассматривается прогрессирующая инфляция. Размер ставки такого типа представляет собой соотношение между средствами, представляющими саму задолженность получателя займа перед займодавцем (полную сумму долга) и средствами, полученными изначально в качестве долга.
2. Реальным типом является величина, выраженная в определенном стоимостном эквиваленте при учете прогресса инфляции. Реальный тип ставки ссудного процента - это один из главных факторов при принятии решений в сфере инвестиций.

Функции ссудного процента

Ссудный процент имеет вескую значимость в хозяйствовании любого государства.

Это подтверждают его цели:

1. Балансировка соответствия предложения и спроса на займы благодаря норме процента. Другими словами, за счет данной величины, кредитор получает выгоду за счет предоставления кредитозаемщику личных средств.
2. Благодаря надбавкам регулируется масштаб привлекаемых депозитов. Повышение нужды людей в приобретении займа должно быть покрыто за счет преувеличения банковских депозитов, которые выступают источником кредитования. Номинал депозитного процента повышается до размера, регулирующего спрос на депозиты и их предложение. Если потребность людей в приобретении ссуд становится меньше, прибыль займодавца от предоставляемых ссуд уменьшается.
3. Коммерческие банки используют процентные рычаги для действенного управления ликвидностью его баланса.

Центральный банк определяет, какова будет ставка за пользование своими активами, которая постепенно превращается в значимый рычаг управления коммерческими банками. И, несмотря на то что Центробанк не пользуется непосредственным балансированием процентной политики коммерческих банков, он определяет ее монолитность в рамках государства, стимулируя, таким образом, понижение или рост ставки по кредиту.

Использование и механизм применения

В настоящие дни в экономике сложилась определенная сфера применения ссудного процента:

• во-первых, он в корне оправдывает свой термин - процент - как составляющая товарного отношения;
• во-вторых, имеет зависимое отношение от задач и установок определенной процентной политики.

Каждые определенные долговые отношения должны заключаться путем составления соответствующего документа, в котором прописывается степень ссудного процента, его начисление и взыскание. Документ заключается между займодавцем и получателем денежных средств с рассмотрением существующего предложения и спроса на кредитный капитал.

Административным управленцем величины ссудного процента всегда являлся Центральный банк. Однако, в последнее время, управление данной величиной все чаще происходит за счет упорядочивания его уровня банковскими рычагами.

От чего зависит ставка ссудного процента?

Величина ссудного процента имеет зависимость от большого количества условий.

Его стоимость зачастую определяется следующими основными факторами:

Величина ссудного процента также зависит и от числа конкурирующих банков на рынке. Высокая ценность банка будет указывать на его повышенную величину ссудного процента.

Формы ссудного процента

Несмотря на установленные и регулируемые процентные характеристики, ссудный процент не может быть однородным. Эту величину можно характеризовать по нескольким критериям, кроме того, он имеет различные виды и формы.

Итак, по характеру кредитного инвестирования ссудная надбавка может иметь название:

• коммерческого;
• банковского;
• потребительского;
• и государственного кредитования.

Существуют разнообразные классификации процента, имеющие принципиальные различия:

• учетный - если взимается Центробанком за переведение средств определенным коммерческим банкам методом приобретения ценных бумаг или их переучета;
• депозитный - если он выплачивается банковскими учреждениями лицам, которые разместили ранее у них депозиты;
• по ссудам - дивиденд за использование заемных средств.

Кроме того, процент может отличаться по управленцам, которые устанавливают величину ставки, по размерам, порядку и форме взимания капитала и доходов, а также по источнику выплаты: прибыли, себестоимости или других существующих доходов.

Исходя из вида учреждения, ссудный процент может быть:

• учетным Центрального банка;
• обычным банковским;
• ломбардным.

В зависимости от типа вложений, данную величину можно характеризовать как инвестиционную:

• в оборотные средства;
• в основные фонды;
• в ценные бумаги.

Помимо всего прочего, ссудный процент можно разделить на несколько классификаторов исходя из типа выполняемых операций, на депозитный, ссудный или кредитный (межбанковский).

Цена кредита - факторы, ее определяющие

Существуют различные факторы, определяющие стоимость кредита.

Базовыми из них являются следующие:

При этом итоговый курс ссудного процента, полученного от получателя инвестиционных средств за возможность пользования кредитным капиталом, покрывала расходы кредитора на привлечение средств, которые направлены:

• на предоставление запрашиваемых ссуд;
• на ведение банковского дела;
• на получение прибыли и дохода.

Существует два вида процентных надбавок:

1. Фиксированная - останется неизменной на протяжении всего периода использования займа.
2. Плавающая - может быть изменена кредитором на протяжении всего срока пользования кредитом или депозитного договора.

Условия изменения и вид процентной ставки должны быть учтены при заполнении договора.

Методы расчета ссудного процента

Банковская практика каждого государства имеет свои особенности расчета и начисления ссудных надбавок.

Эти методы расчета различаются между собой по характеру измерения периода пользования займом и числом дней в году:

1. Английский метод заключается в точном определении процентов при фактическом количестве дней кредита. Такой способ позволяет получить наиболее точный результат. Именно этот способ используется в нашей стране.
2. Французский метод заключается в точном определении дней займа при обычных процентах. Подобный способ позволяет получить наибольшую сумму от ссудного процента, по сравнению с другими.
3. Германский метод заключается в приближенном количестве дней займа при обычных процентах.

При расчете надбавки за пользование заемными средствами пользуются способом простого или сложного процента:

1. Простая надбавка. Способ при котором переплату начисляют на базовую постоянную величину (предварительный размер ссуды). Данным методом пользуются в случае краткосрочных займов.
2. Сложная надбавка. Такой способ применяют в случае долгосрочного займа. При этом, когда период начисления истекает, повторное начисление производится на возросшую стоимость.

Для расчета как первого, так и второго способа используются специальные формулы, учитывающие предварительную стоимость займа, период использования ссуды, процентные ставки, а также инфляционный прогресс.

Рынок ссудного капитала

Ссудный капитал представляет собой средства, предоставляемые кредитором в качестве займа, предпринимателю, который в последующем должен вложить эти средства в собственный проект, предполагающий принесение доходов.

В свою очередь, рынком ссудного инвестирования является система финансовых рынков, которые отличаются перераспределением средств от займодавцев к кредитозаемщикам при помощи дополнительных лиц, называемых посредниками.

Таким образом, участниками рынка ссудного капитала являются:

• займодавцы;
• кредитозаемщики;
• посредники.

Регулирование средств на подобном рынке происходит с рассмотрением существующих спроса и предложения на ссудное инвестирование. Главенствующая миссия рынка ссудного инвестирования заключается в преобразовании бездействующих финансовых средств в инвестирование.

В общих чертах, усиливающуюся роль ссудного процента и олицетворение величины как действенной составляющей регулирования экономики связывают с ходом действующей экономической политики, ситуацией в государстве и характером реформ. В современных экономических рыночных отношениях усиливается значимость ссудного дивиденда благодаря проявляющей себя регулирующей функции.

Один из важнейших принципов кредитования - платность. Плата за кредит выступает в форме ссудного процента. И в этом прежде всего основное предназначение ссудного процента. Но его роль выходит далеко за рамки измерения стоимости ссужаемых денег. Именно это обстоятельство является основанием для того, чтобы ссудный процент удостоился выделения в данном учебнике в отдельную главу.

Ссудный процент - это плата заемщика кредитору за пользование ссудой. Такое определение мы находим почти в каждом учебнике по деньгам, кредиту и банкам.

Но что же скрывается за этой платой? Почему процентные ставки неодинаковы в разных странах, в разных банках одной страны и даже в одном, отдельно взятом банке для разных клиентов?

Однако сущность и источники ссудного процента по-разному определяются представителями разных направлений теоретической экономики. Наибольшее распространение в западных экономических школах получили взгляды сторонников предельной полезности и кейнсианства, взгляды, которые постепенно проникают и на страницы отечественных публикаций.

Первые считают, что ссудный процент - категория психологическая - цена капитала, уплачиваемая за пользование им. Так, представитель австрийской школы Бем-Баверк (1851-1914) трактовал процент как результат, вытекающий из психологии «хозяйствующих субъектов». В своей главной работе «Капитал и процент» (Т. 2: Позитивная теория капитала, 1889) Бем-Баверк объяснял существование ссудного процента психологическими «основаниями», связанными с более высокой оценкой потребителями текущих благ по сравнению с будущими. Мерой различия этих оценок, в основе которого лежит принцип убывания полезности во времени, является уровень процента.

Американский экономист Ирвинг Фишер, изображая процент в виде вознаграждения кредитора за отсрочку потребления, заявлял: «Было бы ошибкой осуждать всякий процент, как основывающийся на эксплуатации» . Дж.М. Кейнс писал, что «норма процента есть вознаграждение за лишение денег на определенный период... Норма процента в любое время, будучи вознаграждением за расставание с ликвидностью, есть мера нежелания со стороны тех, кто владеет деньгами, расставаться с непосредственным контролем над ними... Это цена, которая уравновешивает настойчивое желание удерживать богатство в форме наличных денег с находящимся в обращении количеством денег» .

Еще «проще» определяет процент автор самого популярного учебника «Экономика» Пол А. Самуэльсон: «Процент - сумма, выплачиваемая тому, кто дает деньги взаймы. Процентная ставка (или ставка процента). Цена, уплачиваемая за заимствование денег на определенный период времени, выраженная обычно в процентах от основной части долга в год» .

С точки зрения количественной, действительно, «процент - это сумма, выплачиваемая тому, кто дает деньги взаймы... цена, выплачиваемая за заимствование денег на определенный период времени...» А с точки зрения качественной это цена чего? Расставания с ликвидностью? Или это цена воздержания от использования денег как самого ликвидного актива? Или это цена ссужаемых денег? Очевидно, что мы можем дать только отрицательный ответ на все три вопроса.

Сегодня очень часто и в нашей практической деятельности, и в экономических публикациях мы встречаем определение процента как «цены денег». Но это тоже неверно. Сказать: 100 руб. стоят 10 руб. - это экономически неправильно.

Возьмем конкретный пример. Промышленный капиталист берет в банке ссуду 1 млн руб. и по истечении года возвращает вместе с процентом - 1,050 млн руб.

Ссудный процент 50 тыс. руб. Но ведь, во-первых, 50 тыс. руб. не могут быть ценой 1 млн. В-вторых, по сути дела, здесь нет акта купли-продажи денег. Деньги не продаются, а ссужаются сроком на год, и их собственником остается банк-кредитор. Так что же покупается и продается в кредитной сделке и ценой чего являются 50 тыс. руб.?

Научный ответ на этот вопрос дан К. Марксом в III томе «Капитала». К. Маркс подчеркивает, что объектом купли-продажи в кредитной сделке является специфическая потребительная стоимость денег как капитала - способность денег превращаться в капитал и приносить прибыль.

Деньги как капитал (или товар-капитал) отличаются от всех других товаров (кроме товар-рабочая сила) тем, что если у всех других товаров потребительная стоимость потребляется и при этом исчезает субстанция товара, а с ней его стоимость, то «товар-капитал, напротив, обладает той особенностью, что благодаря потреблению его потребительной стоимости его стоимость и потребительная стоимость не только сохраняются, но еще и увеличиваются. Эту-то потребительную стоимость денег как капитала - способность производить среднюю прибыль - и отчуждает денежный капиталист промышленному капиталисту на то время, на которое он передает этому последнему право распоряжаться ссудным капиталом» .

При продаже товар переходит к покупателю, а деньги - к продавцу. У каждого из них остается одна и та же стоимость, только деньги и товары поменяли своих владельцев. В случае же ссуды только кредитор отдает стоимость, но он остается ее собственником и получает обратно по истечении срока кредитного договора. «Потребительная стоимость ссужаемых денег - это их способность функционировать в качестве капитала и в качестве такового производить при средних условиях среднюю прибыль» . «Стоимость денег или товаров как капитала определяется не их стоимостью как денег или товаров, а тем количеством прибавочной стоимости, которое они производят для своего владельца» .

Если наш промышленник-заемщик получает за год прибыль, равную 15%, то по истечении года он должен не только вернуть позаимствованный 1 млн руб., но и 50 тыс. руб. процентов.

Следовательно, полученная им прибыль 150 тыс. руб. (1 000 000 х 015 /100) будет поделена на ссудный процент, отдаваемый банку (50 тыс. руб.), и предпринимательский доход 100 тыс. руб. (150 тыс. - 50 тыс. руб.).

Следовательно, ссудный процент есть часть прибавочной стоимости, которую функционирующий капиталист уплачивает кредитору за пользование ссудой. Отношение суммы ссудного процента к сумме ссуды, выраженное в процентах, называется нормой ссудного процента и его ставкой.

В реальной жизни имеется множество процентных ставок. С содержательной точки зрения первостепенное значение имеет деление процентных ставок на кредитные и депозитные.

Кредитные ставки - это процентные ставки, которые уплачивает заемщик за пользование кредитом. Для банка это ставка размещения ресурсов.

Депозитные ставки - это процентные ставки, выплачиваемые банками вкладчикам или ставки привлечения ресурсов.

Депозитные и кредитные ставки, в свою очередь, подразделяются на ставки для юридических и физических лиц, в рублях и в иностранной валюте.

Кроме того, все перечисленные ставки дифференцируются:

• по срокам - на кратко-, средне- и долгосрочные;
• по роли и структуре - на основные (базовые) и второстепенные, которые меняются вслед за основными;
• по сферам применения - на внутренние и международные.

Различают номинальные и реальные ставки, т.е. ставки, корректируемые с учетом инфляции.

В мировой банковской практике широкое распространение получили такие базовые процентные ставки, как: ЛИБОР (LIBOR - London Interbank Offered Rate) - ставка по краткосрочным кредитам, размещаемым лондонскими банками (обычно на срок 3-6 месяцев) в виде депозитов в других первоклассных банках; Л ИБИД (LIBID - London Interbank Bid) - ставка по краткосрочным депозитам, привлекаемым ведущими лондонскими банками; МИБОР (MIBOR - Moscow Interbank Offered Rate) - средняя принятая процентная ставка (процентов годовых), объявляемая крупнейшими московскими банками при продаже межбанковских кредитов.

Самой распространенной ставкой, по которой сегодня осуществляется кредитование между первоклассными банками на рынке евровалют, является ЛИБОР. Обычно под ставкой ЛИБОР понимают ставки в фунтах стерлингов и американских долларах. Ставки ЛИБОР используются на международном рынке и на внутренних рынках многих стран. В Российской Федерации затраты по оплате процентов банкам по ссудам, полученным в иностранной валюте, на себестоимость продукции относятся в размере ставки ЛИБОР плюс три процента. Проценты сверх этой нормы выплачиваются из прибыли.

Уровень процентных ставок по ссудам в значительной степени зависит от кредитного рейтинга заемщика. Поэтому самыми льготными являются базовые кредитные ставки для первоклассных заемщиков, которые в США называют прайм-рэйт, в Западной Европе они называются базовыми, в Японии - стандартной ставкой. К базовым ставкам привязаны все другие ставки банков.

В последнее время, особенно с быстрым развитием потребительского кредита в РФ, часто упоминается термин «эффективная процентная ставка». Под ней понимается средняя фактическая (а не рекламируемая) годовая процентная ставка.

Кроме того, различают фиксированные и плавающие процентные ставки. Первые не изменяются в течение всего срока кредитного или депозитного договора, а вторые могут изменяться в зависимости от повышения или понижения учетной ставки или ставки рефинансирования в РФ.

Наконец, в банковской практике используются простые либо сложные проценты. Простые проценты, как правило, начисляются по активным операциям, сложные - по пассивным. Цель применения процентов на проценты заключается в стимулировании вкладчиков пролонгировать срочные вклады.

Размеры процентных ставок по активным и пассивным операциям банков, период, порядок, сроки начисления и уплаты процентов, а также механизм их взыскания определяются банком с клиентом в кредитном договоре. Начисление процентов по депозитам и кредитам производится в соответствии с ГК РФ и Положением ЦБ РФ от 26.06.1998 г. № 39-П «О порядке начисления процентов по операциям, связанным с привлечением и размещением денежных средств банками и отражением указанных операций по счетам бухгалтерского учета».

Проценты начисляются по расчетным, текущим, ссудным и депозитным счетам и по вкладам граждан в размерах и сроки, предусмотренные договором, но не реже одного раза в квартал и выплачиваются частями согласно установленному банком графику оплаты (или погашения) причитающихся процентных ставок.

По размещаемым денежным средствам банки имеют право устанавливать индивидуальные процентные ставки, исходя из сроков размещения (кредитования), суммы размещаемых средств и рисков, связанных с предоставлением средств конкретному клиенту-заем- щику.

Законодательством предусмотрен разный режим изменения процентных ставок по срочным вкладам и вкладам до востребования.

Согласно ст. 838 ГК РФ «банк вправе изменять размер процентов, выплачиваемых на вклады до востребования», если иное не предусмотрено договором банковского вклада. «В случае уменьшения банком размера процентов новый размер процентов применяется к вкладам, внесенным до сообщения вкладчикам об уменьшении процентов, по истечении месяца с момента соответствующего сообщения, если иное не предусмотрено договором» .

Но «определенный договором банковского вклада размер процентов на вклад, внесенный гражданином на условиях его выдачи по истечении определенного срока либо по наступлении предусмотренных договором обязательств, не может быть односторонне уменьшен банком, если иное не предусмотрено законом. По договору такого банковского вклада, заключенному банком с юридическим лицом, размер процентов не может быть односторонне изменен, если иное не предусмотрено законом или договором» .

Итак, ссудный процент есть часть прибавочной стоимости, которую функционирующий капиталист уплачивает кредитору за пользование ссудой. Он проявляется в виде многочисленных процентных ставок.

Теперь предстоит ответить на главный вопрос, интересующий как кредиторов, так и заемщиков: а чем же определяется уровень ссудного процента и его различных вариаций - процентных ставок?

В отечественной литературе анализируются разные подходы к этому вопросу. Но, несмотря на все новации в развитии кредитных отношений, неоспоримой остается теория и методология К. Маркса. И несмотря на все измышления вокруг теории предельной полезности, теории «чистой производительности капитала», кейнсианской «теории предпочтения ликвидности», в конечном счете авторы приходят к выводам К. Маркса о том, что в отличие от товарного ценообразования в основе определения нормы ссудного процента лежит соотношение спроса и предложения ссудного капитала.

В отличие от других товаров ссудный капитал не продается в строгом смысле этого слова, а отдается во временное пользование. Потребительная стоимость ссудного капитала заключается в его способности приносить владельцу прибыль. Поэтому ссудный процент как специфическая, иррациональная цена товара - капитала выражает не ссужаемую стоимость, а потребительную стоимость этого своеобразного товара, т.е. способность приносить прибыль.

«Если цена выражает стоимость товара, то процент выражает увеличение стоимости денежного капитала и поэтому выступает как цена, которая уплачивается за него кредитору... Стоимость денег или товаров как капитала определяется не их стоимостью как денег или товаров, а тем количеством прибавочной стоимости, которое они производят для своего владельца» . Если при продаже обычных товаров цена определяется их стоимостью, а спрос и предложение воздействуют на отклонение цены от стоимости, то ссудный процент не выражает стоимости ссужаемых денег и определяется прежде всего спросом и предложением этого специфического товара.

«Если спрос и предложение покрываются, то рыночная цена товара соответствует его цене производства, т.е. в этом случае оказывается, что его цена регулируется внутренними законами капиталистического производства независимо от конкуренции, так как колебания спроса и предложения не объясняют ничего, кроме отклонения рыночных цен от цен производства. То же с заработной платой. Если спрос и предложение покрывают друг друга, то действие их уничтожается и заработная плата равна стоимости рабочей силы. Но иначе обстоит дело с процентом на денежный капитал. Конкуренция определяет здесь не отклонения от закона: здесь просто не существует никакого иного закона разделения, кроме того, который диктуется конкуренцией» .

Итак, уровень ссудного процента определяет спрос и предложение ссудного капитала. Однако это скорее качественное определение. Естественно, возникает вопрос: возможно ли его определить количественно? Наверное, возможно, и в учебниках и других публикациях попытки найти это искомое не редки. Но поскольку авторы пренебрегли учением К. Маркса, в частности по данному вопросу, то попытки оказываются бесплодными рассуждениями или ничего не означающими изображениями пересечения кривых спроса и предложения кредита.

Но ссудный процент не равен стоимости ссуды. Повторим: цена денег как капитала, т.е. ссудный процент, определяется тем количеством прибавочной стоимости, которое она производит для своего владельца.

Так чем же определяется уровень ссудного процента, который функционирующий капиталист уплачивает ссудному капиталисту?

Поскольку ссудный процент составляет часть прибавочной стоимости, произведенной капиталистом, очевидно, что норма процента зависит от прибыли. Понятно, что в нормальных, обычных условиях верхним пределом ставки является норма прибыли. Если ставка процента достигает средней нормы прибыли, очевидно, что функционирующий капиталист не получит предпринимательского дохода и у него не будет никакого интереса брать ссуду. «Так как процент есть просто та часть прибыли, которую... промышленный капиталист должен уплачивать денежному капиталисту, то максимальным пределом процента служит сама прибыль, причем часть, достающаяся функционирующему капиталисту, была бы тогда равна нулю. За исключением отдельных случаев, когда процент фактически может быть больше чем прибыль, но тогда он не может уплачиваться из прибыли - можно бы, пожалуй, считать максимальным пределом процента всю прибыль минус ту ее часть, которая сводится к плате за надзор» .

Минимальная граница процента не поддается определению, поскольку при нулевой ставке ни один ссудный капиталист не будет заинтересован выдавать ссуду. «Минимальный предел процента, - писал К. Маркс, - не поддается определению. Он может упасть до какого угодно уровня. Но тогда снова и снова выступают противодействующие обстоятельства и поднимают его выше этого относительного минимума» .

Поскольку объект деления между кредитором и заемщиком в условиях конкурентной экономики - средняя норма прибыли, то под влиянием колебаний спроса и предложения ставка процента будет скользить вниз или вверх в пределах от нуля до средней нормы прибыли.

Уровень процента определяется конкуренцией не только между кредиторами и заемщиками, но также и внутриотраслевой конкуренцией между банками и фондовым рынком за привлечение и размещение денежных ресурсов, а также межотраслевой конкуренцией в виде перелива капитала из кредитно-финансовой сферы в нефинансовую и обратно. Если норма прибыли в производстве будет ниже, чем в банковской сфере, то капитал будет мигрировать из производства в банки, и наоборот.

Одним из ярчайших примеров этого была широкомасштабная эмиссия государственных ценных бумаг в России в 1993-1996 гг., когда доходность ГКО была значительно выше, чем в банковской сфере, или в 10 раз выше, чем в промышленности. В результате капитал устремился в государственную финансовую пирамиду, обрушившуюся в августе 1998 г.

Кроме того, на уровень ссудного процента влияют:

• международная миграция капиталов, состояние национальных валют и платежного баланса. Укрепление валюты притягивает зарубежный капитал, способствует росту спроса на валюту и росту процентной ставки;
• уровень и динамика инфляции. Снижение покупательной способности денег, как мы видели это в гл. 3, ведет к обесценению возвращаемых кредитору средств и провоцирует повышение ссудного процента;
• режим налогообложения в разных секторах экономики и льготы для покупателей государственных ценных бумаг;
• общее состояние экономики и факторы рисков. Чем выше риски, тем выше уровень ссудного процента;
• денежно-кредитная политика государства. Государство может оказывать как понижательное, так и повышательное воздействие на уровень процентных ставок в стране, воздействуя на них как прямо с помощью понижения или повышения учетной ставки (ставки рефинансирования в России), так и косвенно с помощью регулирования норм обязательного резервирования, рефинансирования коммерческих банков и операций на открытом рынке (подробнее - см. гл. 11);
• состояние бюджета государства, масштабов и условий размещения государственных ценных бумаг.

Ссудный процент - не только важная экономическая категория, но и один из важнейших инструментов регулирования экономики.

Во-первых, это стержневой механизм реализации кредитных отношений. Понижение ссудного процента стимулирует кредитную экспансию, расширение производства и потребления, рост инвестиций, занятости населения, но может провоцировать инфляцию.

Повышение ссудного процента оказывает противоположное воздействие на инвестиции, производство и потребление.

Во-вторых, повышение или понижение ссудного процента воздействует на миграцию капитала из страны в страну, на состояние платежного баланса и валютный курс. Причем влияние это неоднозначное. Так, повышение процентной ставки выше среднемирового уровня, с одной стороны, привлекает иностранных инвесторов, но, с другой, выталкивает за границу отечественных заемщиков, поскольку стоимость кредита там ниже, чем на внутреннем рынке.

В-третьих, изменение кредитных ставок оказывает влияние на межотраслевую миграцию капитала внутри страны.

В-четвертых, регулирующая роль ссудного процента выходит далеко за рамки непосредственно кредитного процесса. Он становится исходной базой для оценки недвижимости, включая землю, жилье и т.п., ее доходности, определения курса акций и т.п.

Например, если мы хотим определить цену какого-то участка земли сельскохозяйственного назначения, то, зная величину ренты (допустим, 1 млн руб.) или арендной платы и проценты по депозитам - 5% годовых, мы можем легко определить цену данного участка земли. Цена данного участка земли будет равна

Это означает, что собственник земли, получающий арендную плату 1 млн руб. в год, продав свой участок за 20 млн руб. и положив их на банковский депозит, ежегодно будет получать 1 млн руб.

При номинале акции какой-либо компании в 1000 руб., дивиденде 20% годовых и депозитном проценте 5% рыночная цена акции должна составлять

Там же. П. 3.

Маркс К. Капитал. Т. II. - М.: Политиздат, 1978. С. 390.

Маркс К. Капитал. Т. II. - М.: Политиздат, 1978. С. 391.

Маркс К. Капитал. Т. II. - М.: Политиздат, 1978. С. 393.

Там же.

Тема 15. Ссудный (учетный) процент и методы исчисления ссудного дохода.

В условиях рыночной экономики денежному капиталу, переданному другому лицу во временное пользование с целью его производительного потребления, присущи стимулирующий и возвратный характер. Первый означает, что ссуженная стоимость обладает чертами своеобразного товара, потребительная стоимость которого определяется способностью приносить заемщику прибыль. Причем размер ее должен быть таким, чтобы прибыль не только покрывала расходы по выплате ссудного процента, но и обеспечивала накопление. Реальная величина добавочного дохода, естественно, во многом зависит от себестоимости продукции, представляющей затраты живого и овеществленного труда. Деление прибыли на доходы заемщика и доходы кредитора происходит на рынке, хотя носит противоречивый характер относительно материальной заинтересованности субъектов кредитной сделки. Кредиторы заинтересованы в высоком уровне процента, а заемщики наоборот. Возвратный характер ссуженной стоимости предполагает, во-первых, ссуда выдается на определенный срок, по истечении которого она должна быть в обязательном порядке возвращена ссудодателю, и, во-вторых, за кредитором сохраняется право собственности на ссужаемый капитал на всех этапах его движения, и в-третьих, заемщик не может распоряжаться полученным кредитом, как своим собственным капиталом, и поэтому он обязан вернуть не только полученную сумму кредита, а с определенной доплатой в виде ссудного процента, то есть процентных денег. Кроме того, характерной чертой ссужаемой стоимости является и то, что она на стадии передачи от кредитора к заемщику может выступать либо в денежной, либо в товарной формах, а на заключительном этапе движения (заемщик → кредитор) она принимает только денежный вид. Следовательно, кредит присутствует всюду, где деньги выполняют функции средства обращения и платежа. Кредит на своей завершающей стадии представляет собой процесс возвращения стоимости, а процентные деньги – это приращение к ссуженной стоимости. На практике, процесс увеличения суммы ранее выданной ссуды в связи с начислением процентных денег называется наращением первоначальной суммы вложенного капитала. Ссудный процент, таким образом, представляет собой цену ссуженной стоимости, передаваемой кредитором заемщику во временное пользование. По своему экономическому содержанию ссудный процент выражает отношения субъектов кредитной сделки – кредитора и заемщика, имеющих определенные интересы при получении и уплате процента.

В отличие от кредита ссудный процент предполагает не возвратное, а безвозвратное распределение прибыли на вложенные средства между заемщиком и кредитором. Будучи распределительным инструментом, процент является прямым вычетом из прибыли хозяйствующего субъекта, а на уровне макроэкономики уплата процента за кредит связана с распределением национального дохода. В связи с этим ссудному проценту характерны регулирующая и стимулирующая функция. Первая включает в себя элементы гаранта возврата полученной ссуды и процента по ней, каковыми являются: выручка от реализации продукции, товара и услуг; доход физического лица; залог имущества и прав; уступка требований (цессия), гарант и поручительство, страхование и др.

Стимулирующая функция реализуется посредством эффективного использования кредита в хозяйственном обороте заемщика, конечный результат которого выражается в максимизации прибыли, что позволит кредитору получить желаемый доход на ссуженную стоимость. Что касается функции гаранта возврата долга с процентами, то ее реализация связана рядом факторов. Это, прежде всего, срок кредитования, размер выданной ссуды, наличие гарантированного реального обеспечения, уровень инфляции в стране, превышение нормы экономической рентабельности предприятия над текущей нормой ссудного процента.

В мировой практике существуют различные формы ссудного процента, которые классифицируются по ряду признаков, таковыми являются: формы и виды кредита, сроки кредитования, виды кредитных учреждений, целевое назначение кредита, виды банковских операций и способы начисления ссудного дохода. В соответствии вышеназванных признаков выделяют следующие формы ссудного процента: коммерческая, банковская, потребительская, лизинговая, депозитная, вексельная, учетная, краткосрочная, долгосрочная, процент по МБК, инвестиционная, ломбардная, ипотечная и др.

Ссудные проценты банковских учреждений делятся на активные и пассивные в зависимости от того, платит или взимает банк проценты. Если банк платит проценты своим клиентам, вкладчикам, тогда речь идет о пассивном проценте, а если взимает проценты, то банк работает с активными процентами. Последние представляют собой основной банковский доход, а пассивные – основной расход. Таким образом, в случае превышения суммы активных процентов над суммой пассивных, банк получает чистую процентную маржу, за счет которой он компенсирует другие расходы, получает чистую прибыль, создает различные резервные фонды, фонды стимулирования и увеличивает ссудный фонд. К примеру, АБ «Девон-Кредит» в 1998 г. были получены процентные доходы в сумме 139578 тыс.руб., аналогичные расходы – 30699 тыс,руб., процентная маржа составила 108879 тыс.руб. Чистая прибыль за вычетом всех других расходов банка составила 106000 тыс.руб, а нераспределенная прибыль – 20000 тыс.руб. ООО «Камкомбанк» в 2000 г. получил процентный доход в сумме 63211 тыс.руб., уплатил проценты – 28881 тыс.руб. Чистые процентные доходы составили 34330 тыс.руб. Экономическая роль ссудного процента реализуется определенной процентной политикой ЦБР и является результатом конкретной системы управления ссудным процентом. Смысл процентной политики заключается в том, чтобы методом изменения условий рефинансирования коммерческих банков влиять на ситуацию на денежном рынке и рынке капиталов. Одним из наиболее важных аспектов данной политики является определение и регулирование размера учетной (процентной) ставки. Размер учетной ставки обычно зависит от уровня ожидаемой инфляции, от спроса на кредит со стороны КБ и хозяйственников и средней процентной ставки по МБК. С учетом этих факторов, если ЦБ РФ намерен смягчить или ужесточить доступ КБ к рефинансированию с целью регулирования кредитного потенциала банков, то он должен поднять или снизить учетную (процентную) ставку. С другой стороны, ЦБ может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации учетной ставки. ЦБ РФ использует процентную политику и для регулирования условий на рынке ценных бумаг. Стратегия ЦБ РФ в процентной политике – это стремление к снижению процентных ставок в реальном выражении. В силу того, что ЦБ не может непосредственно воздействовать на процентные ставки КБ в сфере их кредитных отношений со своими клиентами и другими банками (так как уровень их процентных ставок включает в себя кредитные риски, которые находятся вне сферы воздействия Банка России), основными путями достижения стратегической цели ЦБ РФ являются регулирование денежного предложения и совершенствование банковской системы.

Ссудный процент имеет как верхнюю, так и нижнюю границу. Первая определяется рыночными условиями, то есть стабильностью денежного обращения в стране, спросом и предложением на рынке ссудного капитала и средней процентной ставкой по межбанковскому кредиту. Нижний предел складывается с учетом затрат банка по депозитным операциям и других текущих расходов, обеспечивающих деятельность кредитного учреждения. Они, как правило, состоят из расходов на покупку ресурсов, на изготовление и доставку бланков ценных бумаг (векселя, облигации), на инкассацию наличных средств физических лиц, из почтовых расходов и т.д. Подобные издержки не превышают 2-5% от общей величины операционных расходов.

Расходы на покупку ресурсов определяются либо по данным лицевых счетов, либо расчетным путем. Если проценты выплачиваются в конце срока использования кредита, то реальный процентный расход находится по формуле:

где П – годовой процент по услуге.

В случае ежемесячной выплаты процентов, искомая сумма расходов определяется:

В случае капитализации процентов:

,

где n – количество капитализаций.

Для дисконтных операций реальный процент определяется по формуле:

где Р – первоначально уплаченная сумма;

Н – номинальная стоимость;

К – количество дней дисконтного обращения.

Для пассивных операций типа вклады с дополнительным взносом, депозиты SUPER NOW, реальный процент вычисляется по формуле расчета внутренней нормы отдачи:

где Р j – величина трансакций (входящие со знаком "-"),

d j – срок с момента открытия счета до j-ой трансакции,

С – искомая величина.

В банковской практике при расчете нормы процента учитывают уровень базовой процентной ставки и надбавку за риск. Базовая ставка процента определяется по формуле:

где С 1 – средняя реальная цена кредитных ресурсов на планируемый период.

С 2 – доля планируемых расходов в общей сумме продуктивно размещенных средств.

П м – уровень прибыльности ссудных операций банка на планируемый период.

Средняя реальная цена кредитных ресурсов (С 1) определяется как средневзвешенная величина исходя из цены отдельных видов ресурсов и его удельного веса в общей сумме платных и бесплатных ресурсов. В свою очередь, средняя реальная цена отдельных видов ресурсов определяется:

где П д – средняя рыночная цена депозитного процента.

Величину надбавки за риск устанавливают с учетом кредитоспособности заемщика, срока кредита, уровня и качества обеспечения ссуды и способов начисления процента.

Величина ссудного процента по депозитным операциям, помимо вышеупомянутых факторов, зависит также от срока, вида и размера привлекаемых средств, финансовой устойчивости банка и заинтересованности клиентов вложить свои средства именно в данный банк. Величина ссудного процента по активным операциям, в свою очередь, зависит от спроса на кредит со стороны хозяйствующих субъектов, базовой ставки процента по ссудам, предоставляемым коммерческим банкам ЦБР, средней процентной ставки, уплачиваемой банком своим клиентам по депозитам различного типа, от структуры кредитного портфеля банка, характера обеспечения кредита, а также от кредитоспособности заемщика и темпа роста инфляции. Реальная величина ссудного процента устанавливается самими банками с учетом совокупности всех названных факторов, но таким образом, чтобы соблюсти интересы государства и обоих субъектов кредитной сделки – банка и заемщика. В этих целях на рынке ссудных капиталов определяется норма ссудного капитала путем деления суммы годового дохода, получаемого на ссудный капитал, на общую сумму капитала, отданного в ссуду.

,

где Н с.п. – норма ссудного процента;

å ГД с.к. – сумма годового дохода ссудного капитала;

å С к. – сумма капитала, отданного в ссуду.

Следует отметить, что основным фактором, от которого зависит величина нормы процента, является соотношение между предложением ссудных капиталов и спросом на них. Текущую ситуацию на рынке можно оценить с двух сторон. Во-первых, при помощи анализа «вперед» (ставки рефинансирования государства, привлечения депозитов ЦБ РФ, прогнозные ставки, получаемые экспертным путем). Во-вторых, путем анализа информации о совершившихся на рынке сделках (ставки INSTAP с учетом ставки рефинансирования, привлечения депозитов ЦБ РФ). Ставки INSTAP применимы для расчета процентной ставки по привлеченным и размещенным средствам, поскольку они базируются на результатах, реально имевших место, и используют индикаторы кредитного рынка, учитывающие не только рынок текущих кредитных операций, но и хеджирование процентных рисков. Способ INSTAP учитывает процентные ставки по привлечению и размещению средств, разбитых по срокам. Для каждого срока кредитования рассчитывается средневзвешенная ставка. Поэтому в качестве процентной ставки по привлеченным и размещенным средствам можно использовать ставки INSTAP, скорректированные с учетом ставки рефинансирования, привлечения депозитов ЦБ РФ.

Поскольку проценты по активным операциям банка выступают основным источником формирования доходов, а по пассивным операциям, как операционные расходы, то для оценки ликвидности кредитного учреждения первостепенное значение имеет определение и регулирование процентной маржи. Процентная маржа – это разница между средней реальной ценой размещенных средств (активные операции) и аналогичной ставкой привлеченных средств (пассивные операции).

При анализе прибыльности банка определяют:

а) коэффициент фактической маржи:

б) коэффициент достаточной процентной маржи:

где ОР – общебанковские расходы непроцентного характера;

П упл. – проценты уплаченные;

ПД – прочие доходы непроцентного характера.

Для того чтобы поддерживать прибыльность банка на нужном уровне, кредитному учреждению необходимо знать, в каких пределах наблюдается разрыв в ставках по активным и пассивным операциям и какова доходность активов. Для этого важно определить величину минимальной процентной маржи по формуле:

,

где Р об. – текущие расходы по обеспечению деятельности банка (на содержание аппарата управления, штрафы, пени, прочие производственные расходы и др.)

Д п – прочие доходы банка без учета дохода по активным операциям,

А р – сума работающих активов,

N – количество кварталов в анализируемом периоде.

Кроме того, чтобы принять правильное управленческое решение по оптимизации дохода необходимо уметь грамотно управлять активами и пассивами банка. Процесс управления ими нацелен на привлечение максимально допустимого объема ресурсов и их размещение в максимально доходные активы с ограниченным уровнем риска. Он должен строиться на основе комплексного анализа структуры и динамики активных и пассивных операций, их согласованности, доходности и стоимости, а также маржи по банковским операциям.

Первым шагом, позволяющим определить уровень согласованности и стабильности банковских операций, является анализ структуры активов и пассивов банка. При ее анализе важно учитывать следующие моменты:

· долго работающих активов в балансе банка, которая не должна быть менее 50%;

· соотношение кредитов и ценных бумаг. Доля кредитов в портфеле не должна превышать уровень 60-65% валюты банка, а доля ценных бумаг – 20-25%;

· структуру кредитного портфеля с целью выявления доли МБК, обеспеченных и необеспеченных кредитов;

· соотношение собственных и привлеченных ресурсов банка;

· долго стабильных остатков на счетах до востребования и на счетах населения;

· длительность использования привлеченных ресурсов.

Анализ сбалансированности ресурсов и активов проводится по таким критериям, как виды операций, типы контрагентов, сроки востребования ресурсов, длительность использования средств, уровень платности и т.д.

Процесс управления процентной маржой предполагает оценку чувствительности активов и пассивов к изменению процентных ставок и перехода их на новый ее уровень. Для этих целей все активы и пассивы принято делить на четыре категории:

· активы и пассивы, по которым применяется немедленный и полный пересмотр процентных ставок;

· банковские ресурсы, по которым полное регулирование ставок осуществляется по истечении определенного срока (3 мес.);

· активы и пассивы, по которым пересмотр ставок осуществляется в период, превышающий 3 месяца;

· активы и пассивы с полностью фиксированными ставками.

К группе активов, чувствительных к изменению процентной ставки, относятся ссуды, выданные по плавающим ставкам, погашаемые ссуды, банковские инвестиции, а к группе пассивов – краткосрочные займы, депозитные сертификаты и сертификаты, привязанные к плавающим процентным ставкам. В условиях применения различных видов процентных ставок возникает, как правило, диспропорция между активами и пассивами, которую на практике называют ГЭПом. Отношение чувствительных к изменению процентных ставок активов к аналогичным пассивам представляет собой показатель чувствительности ГЭПа. ГЭП бывает нулевым (А ч –П ч =О), положительным (А ч –П ч >0, т.е. активы переоцениваются раньше пассивов), отрицательным ГЭП (А ч –П ч < 0, когда пассивы переоцениваются раньше активов).

Чтобы контролировать и управлять уровнем процентного риска, разрабатывается стратегия деятельности банка в зависимости от конкретных ситуаций. Способы такого управления могут быть следующими:

	Ситуация	Рекомендуемые способы действий
1.	Ожидаются достаточно низкие процентные ставки	· Увеличить сроки займа средств · Сократить кредиты с фиксированной процентной ставкой · Уменьшить сроки инвестиций · Продать часть инвестиций (в виде ценных бумаг) · Получить долгосрочные займы · Закрыть некоторые рисковые кредитные линии
2.	Процентные ставки растут, ожидается достижение их максимума в ближайшем будущем	· Начать сокращение сроков займа средств · Удлинить сроки инвестиций · Начать подготовку к увеличению доли кредитов с фиксированной ставкой · Подготовиться к увеличению доли инвестиций в ценных бумагах · Рассмотреть возможность досрочного погашения задолженности с фиксированной процентной ставкой
3.	Ожидаются достаточно высокие процентные ставки	· Сократить срок займа средств · Увеличить долю кредитов с фиксированной процентной ставкой · Увеличить сроки и размер портфеля инвестиций · Открыть новые кредитные линии
4.	Процентные ставки снижаются, близки к минимуму	· Начать удлинение сроков займа средств · Сократить сроки инвестиций · Увеличить удельный вес кредитов с плавающей ставкой · Сократить инвестиции в ценных бумагах · Выборочно продавать активы с фиксированной ставкой или доходом

Управление ГЭПом предполагает использование относительных показателей, характеризующих стабильность работы коммерческого банка. К ним можно отнести:

· Депозиты S1 = К р 1 / Д1,

где К р 1 – кредиты и другие размещенные средства до востребования и на 1 день;

Д1 – привлеченные средства до востребования и на 1 день.

Коэффициент показывает степень использования привлеченных пассивов при размещении ресурсов на срок до востребования и на 1 день. К однодневным кредитным инструментам, в данном случае, относятся овердрафты, депозиты и векселя до востребования и однодневные кредиты. К группе Д1 относятся полученные овердрафты, однодневные кредиты полученные, депозиты до востребования и на 1 день, депозиты для расчетов с пластиковыми картами.

· Депозиты S2 = К р 2 / Д2 характеризуют степень использования привлеченных пассивов при размещении ресурсов на срок свыше 1 дня.

· Мобильные ресурсы ,

где К р – общий кредитный портфель банка (К р 1 + К р 2),

ЦБ – торговый портфель ценных бумаг,

Т – текущие и расчетные счета,

Д – общий объем депозитов (Д1 + Д2),

О цб – обязательства банка по выпущенным банком ценным бумагам.

Данный показатель обобщает сбалансированность наиболее управляемых активов и пассивов.

Определяется также показатель текущей доходности, показывающий эффективность деятельности банка.

В мировой практике начисление процентов по привлеченным и размещенным средствам производится двумя методами: кассовый метод и метод наращивания. При кассовом методе начисление процента осуществляется по факту поступления средств на корсчет со счета плательщика или в кассу. Характерной чертой второго метода является то, что начисленные в текущем периоде проценты сразу относят на доходы (расходы) банка независимо от поступления или списания средств со счета клиента.

В банковской практике при начислении процентных денег применяются простые и сложные проценты. Сущность метода начисления по простым процентам состоит в начислении ссудного дохода в течение всего срока кредита на первоначально вложенный капитал и выплате его кредитору. При этом общая сумма платежей заемщика с учетом основного, первоначально вложенного капитала, называется наращенной суммой долга. Она определяется по следующей формуле:

Отсюда ,

где S – наращенная сумма долга,

Р – первоначально вложенный капитал,

n – продолжительность ссуды (год, дни),

i – ставка процентов,

П дох. – абсолютная сумма процентного дохода.

В случае предоставления ссуды сроком менее года, наращенная сумма будет исчислена:

В случае применения плавающей процентной ставки, наращенная сумма долга исчисляется:

Например. Банк предлагает вкладчикам по срочному депозиту процентные ставки: на первое полугодие – 80% годовых, на каждый последующий квартал ставка повышается на 8%. При этом проценты начисляются только на первоначальный капитал, который составляет 500 тыс.руб.

В банковской практике начисление процентов производится также по учетным ставкам. Такой метод называется антисипативным (предварительным). Расчет наращенной суммы производится по формуле:

,

где Р – первоначально вложенный капитал;

n – продолжительность кредита в годах, днях;

d – учетная ставка кредита.

Например. Клиенту выдали ссуду в сумме 8 млн. руб. сроком на 270 дней. Процентная ставка 20% годовых, проценты начисляются и выплачиваются в момент выдачи кредита.

Тогда процентный платеж составит:

Сумма полученного кредита 8,0 – 1,2 = 6,8 млн.руб. Сумма подлежащая уплате по истечении срока платежа, составит:

В случае, когда владелец векселя хочет получить денег по векселю ранее указанных сроков обращения, может продать его банку по цене ниже номинальной. Такая сделка носит название учета векселя, или дисконтирования долговых обязательств. При этом сумма, полученная владельцем векселя в результате этой сделки, называется дисконтированной величиной, которая исчисляется по формуле:

Другой пример. Фирме необходим кредит в сумме 5 млн.руб. Банк согласен на выдачу кредита при условии, что он будет возвращен через 90 дней в размере 6 млн.руб. Какова учетная ставка?

В банковской практике широко используются сложные проценты, то есть применяют метод начисление «процент на процент». Сущность его заключается в добавлении начисленных в предыдущем периоде процентов к первоначально внесенному капиталу и в начислении процентов на наращенную сумму предыдущего периода. Существует два способа начисления сложных процентов: антисипативный и декурсивный (последующий).

Рассмотрим декурсивный метод расчета сложных процентов.

Наращенная сумма определяется по формуле:

В случае применения изменяющихся во времени процентных ставок наращенная сумма долга исчисляется по формуле:

Например. Фирма получила кредит в банке на сумму 10 млн.руб. Срок – 5 лет. На первый год ставка составляет 10,5% годовых, которая в последующие годы возрастает на 3% годовых. Тогда сумма долга составит:

Если в контрактах на получение кредитов капитализация процентов предусмотрена несколько раз в году, то наращенная сумма долга (дохода) исчисляется по формуле:

,

где j – номинальная годовая процентная ставка;

m – число периодов начисления процентов;

n – число периодов начисления процентов за весь срок договора (контракта).

Инфляционные процессы, характерные для экономики, требуют того, чтобы их учитывали при вычислении наращенных сумм и определении действительной ставки процентов. Величина наращенной суммы с учетом инфляции определяется по формуле:

,

где j a – ставка ссудного процента, учитывающая инфляцию.

Ставка процента, учитывающая инфляции, определяется формулой:

Раздел 4. Возникновение и развитие банков

Ссудный процент представляет собой плату за то, что обладатель капитала отказывается от его самостоятельного использования и предоставляет другим людям возможность сегодняшнего, текущего его применения. По сути, размер ссудного процента можно назвать своеобразной точкой равновесия между предложением имеющихся в наличии средств и спросом на эти средства.
Говоря более простым языком, ссудный процент можно назвать ценой, которая должна быть уплачена владельцу капитала за его использование. Период времени в течение которого заемщик средств может пользоваться ссудой, определяется заранее.

Его величину можно выразить, воспользовавшись при этом процентной ставкой (ставкой ссудного процента) за год.

В свою очередь, ставка ссудного процента – это определенное количество финансовых средств, которые необходимо выплатить за использование одной заемной денежной единицы в течение года. Для ее расчета ставки используется специальная формула.

Различают два отдельных типа ставки ссудного процента – номинальный и реальный.

• Под номинальной ставкой ссудного % следует понимать, что ставка выражена в денежных единицах по курсу на текущий день без учета темпов развития инфляции. Это определенное количество финансовых средств, которые уплачены за единицу заемного денежного знака за ранее оговоренный период времени. В величине номинальной ставки показано отношение между суммой, которую заемщик должен вернуть кредитору, и суммой, которая была получена ранее в виде .

В данном случае расчет производиться по следующей формуле:

S = P (1+ ni), где
S — сумма выплат по кредиту с учетом первоначального долга (наращенная сумма долга);
P — первоначальный долг;
n — продолжительность ссуды в годах или отношение периода пользования ссудой в днях к применяемой базе исчисления (360 или 365 дней);
i — процентная ставка.

• Реальная ставка ссудного процента подразумевает ставку, которая выражена в определенных денежных единицах с учетом темпов развития . Реальная ставка является одним из основных факторов в процессе принятия решений в сегменте инвестиций.

Уровень процентной ставки, учитывающий инфляцию, может быть рассчитан 2-мя способами:

Приближенным:

i f = i + f ,

где f — в процентах.

— точным:

i f = i + f + i * f / 100

Размеры ссудного процента зависят от множества факторов – риска , срока на который предоставляется кредит и его обеспеченности, размера предоставляемой ссуды и от дохода, а также от текущих условий конкуренции.

Ссудный процент - это цена ссужаемой во временное пользование стоимости (или ссудного капитала).

Существование ссудного процента обусловлено наличием товарно-денежных отношений, которые в свою очередь определяются отношениями собственности. Ссудный процент возникает там, где один собственник передает другому определенную стоимость во временное пользование, как правило, с целью ее производительного потребления.

Для кредитора, отказывающегося от текущего потребления материальных благ, цель сделки состоит в получении дохода на ссуженную стоимость. Предприниматель привлекает заемные средства также с целью рационализации производства, в том числе увеличения прибыли, из которой он должен уплатить долг и проценты.

Если исходить из принципа равного дохода на вложенные средства, то на один рубль заемных средств приходится величина прибыли, соответствующая доходности собственных вложений. Столкновение интересов собственника средств и предпринимателя, пускающего их в оборот, приводит к разделению прибыли на вложенные средства между заемщиком и кредитором. Доля кредитора выступает в форме ссудного процента.

Такое определение природы ссудного процента опирается на ряд основных теоретических подходов к трактовке причин его возникновения.

Согласно марксистской теории ссудного процента источником его образо­вания является прибавочная стоимость, полученная в процессе производ­ства, которая делится на две части: предпринимательский доход и ссудный процент как плату за пользование предоставленным капиталом. При этом ставка процента определяется соотношением спроса и предложения на заем­ный капитал.

Марксистская теория дает следующее определение ссудного процента: «Если цена выражает стоимость товара, то процент выражает возрастание стоимости денежного капитала и потому представляется ценою, которая уплачивается за него кредитору». Одновременно утверждается, что «процент как цена капи­тала - выражение с самого начала совершенно иррациональное», поскольку цена сведена к чисто абстрактной форме, а именно к определенной сумме денег, уплачи­ваемой за нечто, фигурирующее в качестве потребительной стоимости.

Марксистская теория вводит разделение двух понятий: капитала-собственности и капитала-функции. Процент является доходом капитала-собственности, то есть платой капиталисту за то, что он является владельцем ссудного капитала. Пред­принимательский доход - вознаграждение капитала-функции за предпринима­тельскую деятельность.

Согласно теории предельной полезности процент возникает в связи с психологическим предпочтением человека потреблять материальные блага сегод­ня, а также получать дополнительный доход в результате разумного распоря­жения де ньгами, а не откладывать этот процесс на будущее. Соответственно в теории предельной полезности процент рассматривается как некоторая компенсация за отказ собственника средств от их текущего потребления.

В трактовке теории чистой производительности капитала процент возни­кает в результате обмена суммы текущих благ на бо льшую сумму будущих благ. В результате производительного применения капитала повышается эффективность производства, что приводит к увеличению выпуска конеч­ного продукта. Этот прирост выпуска называют чистой производительно­стью капитала и измеряют уровнем процента.

Элементы экономического регулирования, связанные с ссудным процентом:

§ посредством нормы процента уравновешивается соотношение спроса и предложения кредита;

§ устанавливаемая центральным банком ставка платы за ресурсы (ставка рефинансирования) наряду с нормой обязательных резервов и условиями выпуска и обращения государственных ценных бумаг постепенно становится эффективным средством управления коммерческими банками;

§ посредством процента осуществляется регулирование объема привлека­емых банком депозитов;

§ процентная политика коммерческого банка направлена на соответствующее управление ликвидностью его баланса.

Ссудный процент может иметь разные формы, их классификация опреде­ляется рядом признаков, в том числе формами кредита, видами операций кредитного учреждения, видами инвестиций с привлечением кредита, срока­ми кредитования.

Можно привести следующую классификацию форм ссудного процента:

§ по формам кредита:

Коммерческий процент;

Банковский процент;

Процент по лизинговым сделкам;

Процент по потребительскому кредиту;

Процент по государственному кредиту;

Процент по международному кредиту и др.

§ по видам операций кредитного учреждения:

Депозитный процент;

Учетный процент по вексельным операция;

Процент по ссудам;

Процент по межбанковским кредитам;

Процент по долговым ценным бумагам и др.

Наличие различных форм ссудного процента на практике определяет многообразие процентных ставок.

Существующие теории ссудного процента построены на наличии неразрывной взаимосвязи между спросом и предложением средств, объемом сбережений и инвестиций, ссудным процентом и доходом на инвестиции как элементами единой системы.

При сложившемся уровне дохода на инвестиции норма процента на рынке формируется соотношением спроса и предложения денежных средств. Одновременно при неизменной норме процента уровень дохода в реальном (в производственном) секторе экономики определяется объемом сбережений и инвестиций. Денежная сфера и реальный сектор экономики тесно взаимосвязаны. Изменения в соотношении спроса и предложения денежных средств ведут к колебанию процента, который в свою очередь действует на формирование спроса на инвестиции и, в конечном счете, на уровень дохода. Действительно, при сложившемся уровне ссудного процента в реальном секторе экономики будут приняты все инвестиционные проекты, в которых ожидаемая норма чистой прибыли выше ставки процента.

Увеличение уровня процентных ставок приведет к сокращению объемов инвестиций и переливу денежных средств из реального сектора экономики в финансовый. Напротив, увеличение или уменьшение доходности осуществляемых вложений определяет размер денежного спроса и, следовательно, уровень ссудного процента.

Наибольшее распространение среди теорий, посвященных вопросу формирования уровня ссудного процента, получили классическая теория ссудных капиталов и кейнсианская теория предпочтения ликвидности.

Согласно классической теории ссудных капиталов основными переменными, которые воздействуют на норму процента даже в краткосрочном аспекте являются инвестиции и сбережения.

В теории, разработанной Дж. М. Кейнсом, норма процента определяется в качестве вознаграждения за «расставание» с ликвидностью. Кейнс отме­чал, что процент - это «цена, которая уравновешивает желание держать богатство в форме наличных денег с имеющимся количеством наличных денег», то есть количество денег в обращении - это фактор, который наряду с предпочтением ликвидности определяет действительную норму процента.

Следует отметить, что предпочтение ликвидности Кейнс ставит в зависимость от следующих основных мотивов:

§ операционный мотив определяет необходимость иметь часть активов ликвидной форме, чтобы финансировать текущие расходы;

§ страховой мотив выражается в необходимости иметь некоторый дополнительный резерв наличности сверх минимальной суммы для оплаты планируемых затрат из-за необходимости финансирования непредвиденных расходов;

§ спекулятивный мотив влияет на предпочтение ликвидности следующим образом: например, когда уровень, процентных ставок высокий, а цены, например, на облигации низкие - объем наличных денежных средств будет уменьшаться, поскольку люди будут покупать ценные бумаги как для получения доходов в виде процентов сегодня, так и для получения потенциальной выгоды от продажи ценных бумаг после падения процентных ставок.

При формировании рыночного уровня ссудного процента на отклонение его величины от средней нормы прибыли воздействуют факторы, лежащие в основе проведения процентной политики отдельных кредиторов:

§ макроэкономические факторы:

Соотношение спроса и предложения заемных средств, которое в условиях свободной экономики уравновешивается нормой процента;

Уровень развития денежных рынков и рынков ценных бумаг;

Международная миграция капиталов, состояние национальных валют, состояние платежного баланса;

Факторы риска, присущие любой кредитной сделке;

Денежно-кредитная политика Центрального Банка;

Инфляционное обесценение денег (инфляционные ожидания);

Налогообложение.

§ Частные факторы - определяются конкретными условиями деятельности кредитора, его положением на рынке кредитных ресурсов, характером операций и степенью риска.

Определение уровня рыночных процентных ставок, можно представить через механизм их формирования:

r - реальная ставка процента по «безрисковым операциям» в случае, когда уровень инфляции ожидается нулевым;

е - премия, эквивалентная уровню инфляционных ожиданий на срок долгового обязательства;

(r + е) - безрисковая ставка процента по долговому обязательству, включает реальную ставку процента по «безрисковым операциям» и премию на ожидаемый уровень инфляции до момента погашения долгового обязательства;

RP - премия за риск неплатежа, которая определяется в первую очередь кредитоспособностью заемщика;

LP - премия за риск потери ликвидности;

МР - премия за риск с учетом срока погашения долгового обязательства.

Процентная ставка - это относительная величина процентных платежей на ссудный капитал за определенный период времени (обычно за год). Рас­считывается как отношение абсолютной суммы процентных платежей за год к величине ссудного капитала.

Фикси­рованная процентная ставка устанавливается на весь период пользования заем­ными средствами без одностороннего права ее пересмотра.

Плавающая процентная ставка - это ставка по средне- и долгосрочным кредитам, которая складывается из двух частей: подвижной основы , которая меняется в соответствии с рыночной конъюнктурой (как правило, межбанковская ставка предложения кредитных ресурсов) и фиксированной величины , обычно неизменной в течение всего перио­да кредитования или обращения долговых ценных бумаг.

Учетный процент - это официальная ставка переучета коммерческих векселей коммерческих банков центральным банком.

Ставка рефинансирования - это официальная ставка кредитования коммерческих банков со стороны центрального банка.

Учетный процент и ставка рефинансирования являются одними из основных инструментов, с помощью которых центральные банки разных стран регулируют объемы денежной массы в обращении, темпы инфляции, состояние платежного баланса и валютный курс. Рефинансирование коммерческих банков может проводиться либо путем прямого краткосрочного кредитования, либо посредством переучета коммерческих векселей. В России в настоящее время применяется только один способ рефинансирования - прямое кредитование коммерческих банков со стороны Банка России.

Понижение официальной процентной ставки приводит к удешевлению кредитных ресурсов и увеличению их предложения на рынке, напротив, eе повышение - к сжатию денежной массы, замедлению темпов инфляции, но в то же время - к сокращению объемов инвестиций.

Банковский процент - данная форма ссудного процента появляется в том случае, когда одним из субъектов кредитных отношений выступает банк. Доля дохода, получаемая банком, пред­ставляет собой компенсацию за посредничество, риск невозврата долга, принятый на себя банком, и оценку кредитоспособности заемщика. Риск невыполнения обя­зательств перед банком по его активам превышает риск невыполнения обяза­тельств перед вкладчиком по пассивам. Таким образом, банк принимает на себя и риск неплатежей по своим обязательствам.

При определении нормы процента в каждой конкретной сделке коммерче­ский банк учитывает:

§ уровень базовой процентной ставки;

§ премию за риск.

Базовую процентную ставку определяют исходя из планируемой «себестоимости» ссудного капитала и заложенного уровня прибыльности ссудных операций банка на предстоящий период.

Премия за риск дифференцируется в зависимости от следующих основных критериев:

§ кредитоспособности заемщика;

§ наличия обеспечения по ссуде;

§ срока кредита;

§ прочности взаимоотношений клиента с банком и кредитной истории клиента.

Таким образом, верхняя граница процента за кредит определяется рыночными условиями. Нижний предел складывается с учетом затрат банка по привлечению средств и обеспечению функционирования кредитного учреждения.

К частным факторам, лежащим в основе определения уровня процента по активным операциям банка, относятся:

§ себестоимость ссудного капитала;

§ кредитоспособность заемщика;

§ цель ссуды;

§ характер обеспечения ссуды;

§ срок и объем предоставляемого кредита.

Депозитные ставки по пассивным операциям банков подвержены влиянию тех же рыночных процессов, что и ставки по активным операциям, поэтому направленность их колебания приблизительно такая же. Депозитная став­ка - это ставка по привлечению депозитных вкладов в коммерческий банк, она всегда ниже кредитной на несколько процентных пунктов, разницу называют «спрэд», или «процентная маржа»; за счет нее покрываются расходы на обеспечение работы банка, и формируется прибыль.

Межбанковская процентная ставка - процентная ставка по кредитам на межбанковском рынке. Такие ставки наиболее подвижны и в боль­шей степени ориентированы на рыночную конъюнктуру. Межбанковский рынок - это оптовый рынок кредитных ресурсов; он обеспечивает коммер­ческим банкам доступ к ресурсам для целей обеспечения ликвидности и получения доходов по временно свободным денежным средствам, кото­рые нельзя разместить на более выгодных условиях.

Наиболее известны на международном финансовом рынке ставки ЛИБОР. ЛИБОР - это шкала процентных ставок, которые применяются лондон­скими банками, выступающими на евровалютном межбанковском рынке с пред­ложением средств в разных валютах и на разные сроки: 1, 2, 6 и 12 месяцев. Каждый крупный лондонский банк самостоятельно устанавливает и изменяет ставку ЛИБОР в зависимости от конъюнктуры рынка. В узком смысле ЛИБОР - это сред­няя процентная ставка по предложению средств крупнейшими банками Великобритании. Традиционно ставки ЛИБОР применяются в качестве «подвижной основы» при предоставлении кредитов на условиях плавающей процентной ставки.

Российский межбанковский рынок также имеет определенные особенности. Преимущественно это рынок краткосрочных финансовых ресурсов. Процентные ставки определяются рыночной конъюнктурой и в то же время зависят от оценки платежеспособности коммерческого банка. Такая оценка проводится в процессе установления и пересмотра лимита кредитного риска на каждый банк-контрагент, с которым заключаются соглашения о совершении межбанковских операций.

В России существуют следующие агрегированные ставки межбанковского рынка:

МИБИД - средняя процентная ставка от ежедневно заявляемых крупнейшими московскими банками ставок привлечения межбанковских кредитов;

МИБОР - средняя процентная ставка от ежедневно заявляемых крупнейшими московскими банками ставок размещения межбанковских кредитов;

МИАКР - средневзвешенная по объемам фактических сделок процентная ставка по предоставлению коммерческими банками межбанковских кредитов.

Как правило, уровень ставок на межбанковском рынке при прочих равных условиях превышает депозитные ставки, но складывается на более низком уровне, чем ставки по активным операциям.

Поскольку процент по активным операциям банка играет важную роль в формировании доходов, а плата за привлеченные ресурсы занимает существенное место в составе расходов, актуальна проблема определения процентной маржи , то есть разницы между средними ставками по активным и пассивным операциям банка.

Основными факторами, влияющими на размер процентной маржи являются:

§ объем и состав кредитных вложений и их источников;

§ сроки платежей;

§ характер применяемых процентных ставок и их движение.